近年来,加拿大的电信行业表现不佳,股价持续低于市场预期,成为多伦多证券交易所中唯一一个出现负回报的板块。
不过,导致这一低迷局面的监管和利率环境开始显现改善的迹象,一些专家认为这些股票的价值被低估了。
市场动荡的根源可以追溯到2023年初,当时魁北克石油公司(Quebecor Inc.)收购了Freedom Mobile,成为继Telus之后的第四大全国性竞争者。晨星公司驻芝加哥的高级股票分析师马修·多尔金(Matthew Dolgin)表示,BCE和RCI的竞争格局正在发生变化。
多尔金指出:“我们认为,当前面临的第四大全国性竞争对手是历史上最强的……我在报道这些公司时会如此看待。”
尽管监管障碍令人担忧,多尔金认为股价下跌更多是由于市场恐慌。罗杰斯收购邵氏通信公司(Shaw Communications Inc.)的过程中,监管要求包括将Freedom Mobile出售给魁北克石油公司。
他表示:“在我们对这些公司的表现有更清晰的了解之前,我们会继续观察事态的发展。”
另一个不利因素是去年实施的一系列新监管规定。2023年底,加拿大广播电视和电信委员会(CRTC)要求BCE和Telus必须向其他公司开放其在安大略省和魁北克省的光纤网络。尽管BCE对此决定表示反对,但在2月份的诉讼中败诉。这一决定意味着独立公司可以使用BCE铺设的光纤电缆向这些省的客户提供互联网服务。
多尔金表示,这一决定的影响尚未显现,他在等待观察其对行业的后续影响。他补充道,尽管这一决定可能会加剧市场竞争,减少BCE的专营权机会,但所有主要电信公司目前都面临一些监管挑战。
他指出:“考虑到这些股票的下跌幅度,似乎更多是基于市场情绪,而非实际业绩。”他还表示,这些公司“状况良好,估值被低估”。
CIBC资产管理公司的高级股票分析师米奇·冈古利(Mickey Ganguly)提到,高利率也是一个因素,削弱了电信公司股息收益率相对于其他固定收益投资的吸引力。
他表示:“随着利率的下降,我们开始看到利差扩大,这使得该行业变得更具吸引力。”
在他的团队以总回报为基础评估该行业时,由于其稳定的财务状况和股息,该行业的筛选效果非常好。“这就是我们看好该行业的原因。”
然而,冈古利也提到,过去12至18个月,该领域的竞争非常激烈,给每用户平均收入带来了压力。
实际上,由于竞争加剧,某些品牌的无线套餐价格从平均每月60美元降至不到40美元。尽管消费者在一个长期被批评缺乏竞争的市场中享受到了价格优惠,但较低的价格也导致了行业整体表现不佳。
冈古利表示,最近几个月公司对产品进行了调整,创造了“一个更理性的竞争环境”,这让他对未来的增长更加乐观。“我相信,我们终于看到这些不利因素有所缓解。”
罗杰斯最近以47亿美元收购了BCE在枫叶体育娱乐有限公司(Maple Leaf Sports and Entertainment Ltd.)的股份,这一举动也震动了整个行业。虽然现在对这笔交易进行评估还为时尚早,但冈古利认为这是“双方的双赢”。
他说:“从时机来看,BCE的财务状况可能会比罗杰斯更早从这笔交易中受益。但我认为,双方达成协议并完成交易是非常有意义的。”
并非所有投资者都准备好重返电信行业。多伦多晴雨表资本管理公司的投资组合经理阿米特·乔希(Amit Joshi)表示,尽管随着利率下降,一些寻求收益的投资者正在回归电信行业,但许多人仍在寻找其他投资机会。
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我是的签约作者“svs”!
希望本篇文章《投资者期待电信行业复苏,因监管和利率压力逐渐缓解》能对你有所帮助!
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