印度经济在2024年4月至6月期间增长了6.7%,低于上一财年同期的8.2%。这一增长率也低于上一季度的7.8%,显示出经济增速的放缓。
财政部在一份声明中指出:“2024-25财年第一季度实际GDP增长率为6.7%,相比之下,2023-24财年第一季度为8.2%。”
根据国家统计局(NSO)的最新数据,印度的总增加值(GVA)在2024年4月至6月期间增长了6.8%,反映了供给侧的增长。
印度储备银行(Reserve Bank of India)预计第一季度增长7.1%。分析师预测,2025财年第一季度的增长率在6%-7.1%之间。ICRA预计增长6%,而印度国家银行(SBI)和Anand Rathi Research分别预计增长7.1%和7%。Acuite Ratings & Research预测印度GDP将增长6.4%,印度储备银行(RBI)也预计2024年4月至6月的季度GDP将增长7.1%。
其他亮点包括:
名义GDP在2024-25财年第一季度的增长率为9.7%,而2023-24财年第一季度为8.5%。实际GVA在2024-25财年第一季度增长了6.8%,上一财年同期为8.3%。2024-25财年第一季度的GVA增长主要由第二产业(8.4%)推动,包括建筑业(10.5%)、电力、天然气、供水和其他公用事业服务(10.4%)和制造业(7.0%)。预计2024-25财年第一季度名义GVA增长率为9.8%,高于2023-24财年第一季度的8.2%。按固定价格计算,私人最终消费支出(PFCE)和固定资本形成总额(GFCF)在2024-25财年第一季度的增长率分别为7.4%和7.5%。按当前价格计算,净税收在2024-25财年第一季度的增长率为8.0%,导致GVA和GDP增长率之间存在0.1%的差距。
印度央行在8月份的货币政策声明中,将2024年4月至6月季度的增长预测下调了20个基点至7.1%。这一调整是由于政府资本支出低迷、企业盈利能力下降以及核心产出下降等因素。尽管进行了修正,但印度央行仍将2025财年全年GDP增长预期维持在7.2%。
印度储备银行行长Shaktikanta Das在货币政策委员会(MPC)会议的最新记录中提到,农业活动的加速预计将进一步提振农村消费。此外,私营企业投资显著增加,产能利用率达到11年来的最高水平。
“与2024财年第四季度相比,印度2025财年第一季度的GDP增长预期放缓(从7.8%降至6.7%的五个季度低点),尽管这两个季度的GVA增长出人意料地加速(从6.3%升至6.8%)。这种分化趋势是由净间接税增长正常化所导致的,而在我们看来,GDP增长放缓并不值得警惕。GVA在2025财年第一季度的增长高于预期,以及在2024财年第四季度-à-vis的加速增长,主要是由建筑、公共行政、国防和其他服务以及农业部门带动的。建筑业GVA增长从2024财年第四季度的8.7%加速到2025财年第一季度的10.5%,这尤其令人惊讶,因为与建筑相关的指标(如水泥和钢铁产量,或IIP的基础设施/建筑产品产量)的数量增长在这两个季度之间有所放缓。此外,中心和各州的资本支出在2025财年第一季度也大幅收缩,”ICRA有限公司首席经济学家、研究与推广主管阿迪蒂纳亚尔说。
她补充说:“在支出方面,PFCE的加速,从2024财年第四季度的4.0%到2025财年第一季度的7.4%的七个季度高点,考虑到城市消费者情绪的缓和以及第一季度部分地区热浪的影响,这相当令人惊讶,热浪影响了某些以零售为重点的行业的客流量,如乘用车销售,酒店入住率等。”尽管出现了一些复苏迹象,但由于前一年糟糕的季风影响的溢出效应,预计本季度农村需求仍将保持不平衡。GFCF增长从2024财年第四季度的6.5%加速到2025财年第一季度的7.5%,这也与大多数与政府和私人资本支出相关的高频指标不一致。我们预计,在政府资本支出和节日期间被压抑的农村需求等因素的推动下,2025财年下半年GDP增速将回升至7%以上。”
“虽然25财年第一季度GDP增长低于预期,但GVA仍然坚挺,非农增长保持良好。Kotak Mahindra银行首席经济学家Upasna Bhardwaj表示:“我们保持对2025财年GDP增长6.9%的预期,这主要得益于农村需求和政府支出,同时密切关注城市需求、私人资本支出可能出现的疲软以及全球经济放缓的速度。”
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